IPO融资势头强劲,注册制改革下半年将迎新变化

注册制纳新

颖泰生物确定此次发行价格为5.45元/股,艾融软件发行价定为25.18元/股。

自2013年正式全国运行以来,新三板挂牌企业数量在2013年年末仅为356家,2014年年末挂牌企业达到1572家,至2015年年末挂牌企业已达到5129家,至2017年达到顶峰,为11630家(基础层10277家,创新层1353家)。但之后有所减少,至2019年底有8953家(基础层8286家,创新层667家) 。

融资规模上,今年上半年上海主板融资609亿,同比上涨84%;科创板融资508亿;中小企业板融资117亿元,同比上涨4%;创业板融资159亿,同比下降1%。

“此外,有一些本来打算去海外上市的公司,他们发现其实也可以在中国A股创业板上市,也可以重新考虑上市的时间点,所以基于这几点综合判断,我们预测下半年创业板将会是非常活跃的状态。”杨方同时称。

孙进称,如何预测下半年,今年年底做全年总结的时候,将可能是一个比较大的口径变化,在汇总中国A股多层次资本市场首发IPO之时,新三板下半年出现精选层公司是不是定义成IPO家数还待探讨。

融资方面,2014年新三板挂牌企业的融资额攀升至130亿元,为2013年的13倍。2015年新三板挂牌企业的融资额为1216亿元。但之后呈下降趋势,2019年,新三板挂牌企业共募集资金240亿元。2020年1-6月共募集资金113亿元。

7月2日,普华永道发布相关数据显示,今年上半年,A股IPO未受到新冠肺炎疫情的影响,依然保持强劲的势头,共有118只新股上市,融资总额为1393亿元,同比分别增长84%和131%,平均融资额为12亿,而去年同期仅为9亿。

科创板制度持续完善、注册制扩展至创业板、多层次资本市场改革等成为2020年上半年的几大关键词。在业内看来,这些成为影响首次上市融资市场的因素,随着改革的持续推进,下半年的IPO数量和融资情况将出现新的变化。

“现在有不少二级市场基金在看到底什么时候是一个很好的时点,因为目前科创板股价相对来说是处于比较高的位置,7月解禁潮会对整体市场资金流动有一定影响,但是从二级市场基金来看,他们会在不同的股票,包括创业板投资机会上去做一些综合判断。”普华永道中国审计部合伙人杨方分析称。

黄思瑜

一场有望实现“申者有其股”的打新盛宴即将开启?

杨方认为,从创业板改革来说,将会吸引更多优质公司去创业板上市,之前中国资本市场在注册制改革之前,很多公司可能在一些相对来说早期阶段没有办法在A股上市,所以选择去港股和美股,但是科创板开设为科创型公司开门,创业板改革则为一些模式创新公司打开大门。

市场目前的一大关注点在于,精选层何时开盘,预计挂牌公司数量是多少,以及开市后的流动性情况如何?

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精选层将如何发挥桥梁作用?

“短期市场情绪,中期合理估值,长期公司质地。”

而到今年7月22日,科创板首批上市满一周年,这也意味着将有一批上市公司迎来解禁潮,届时将给市场带来怎样的影响?

由此来看,科创板的IPO数量和融资规模在今年上半年表现较为亮眼。

2020年上半年有118家新上市公司,而2019年上半年共有64家。

这其中,科创板跑在较为前头,以46家的上市家数位居首位,以508亿元的融资位居第二位;创业板在暂停IPO一段时间前提下有28家公司上市。普华永道相关人士预测称,2020全年科创板IPO数量不低于100家;创业板将吸纳一些模式创新公司,下半年创业板IPO将会是较为活跃的状态。此外,下半年精选层挂牌公司情况也为市场所关注。

2019年10月开始新三板的一系列改革,开始增设精选层公司,匹配与交易所市场制度相当的融资交易环境。至2020年6月《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》正式对外发布,试点期间,精选层连续挂牌满一年的公司可以申请转板至科创板或创业板上市。

精选层公司审核快马加鞭、创业板注册制改革稳步落地……下半年资本市场改革好戏连台。

IPO融资上半年科创板创业板精选层

注册制在科创板先行试点之后,目前已推广至创业板,从6月30日起,深圳证券交易所开始接收新申报企业提交的相关申请。那么,创业板注册制改革对于下半年A股市场IPO市场格局将带来什么影响?

“从创业板注册制改革,到创新试点红筹企业在境内上市相关安排,再到新三板精选层转板指导意见,A股的改革一直在稳步推进,印证了中国在推进资本市场改革方面的决心,多层次资本市场各板块各司其职的格局也逐步清晰。”普华永道中国综合事业服务部合伙人孙进称。

其中,上海主板上市公司数目在2019年上半年和2020年上半年都有27家;科创板上市公司数目在2020年上半年有46家,位居首位;中小企业板上市公司数目由2019年上半年12家上升至2020年上半年的17家;创业板新上市公司数目由2019年上半年25家上升至2020年上半年的28家。

“新三板精选层,这两年消息层出不穷,最大的变化就是精选层可以首发融资,可以关注这两天新的公告,公布出来一个名单,就是新三板精选层也有审核委员会,类似于科创板和创业板审核委员会,在注册制下试点创新审核环节基本上相似,因为也是试图打造一个能够打通新三板和上海证券交易所、深圳证券交易所主板这样一个桥梁。”孙进称。

下半年调控总体放松的可能性依然较小

目前,科创板已开板满一周年,截至7月2日,共有117家公司上市,总市值已破2万亿元,平均市盈率89.77倍。

截至2020年6月30日,新三板共有8547家挂牌公司,其中基础层7358家,创新层1189家。在业内看来,精选层的如火如荼推进,意味着从创新层中将有若干家精选层公司出现。

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以首次上市公司全面摊薄市盈率情况来看,实施注册制的科创板分布在20倍~40倍的上市公司有19家,40倍~60倍有18家,60倍~100倍有2家,超过100倍还有3家,这对比过往指导发行价摊薄市盈率有较大的变化。

对于中概股回归A股的情况预测,杨方对第一财经记者称,中概股回A股有几种情况,第一种,现在科创板为海外上市企业回A股开了一扇门,之后会有越来越多在海外挂牌红筹企业直接以发CDR的方式回归;另一种是把公司私有化回来再上A股,这样这类企业很多是模式创新企业,下半年可能在创业板上会有这类企业申报。

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“科创板开局良好,总体符合预期,试点注册制取得了阶段性的成功,同时,新证券法的推出以及创业板改革的有序推进,有助于中国企业的上市活动。”普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚预测称,下半年,A股IPO将会继续保持良好发展势头,预计全年A股多层级资本市场获得IPO企业数量将有望超过300家,融资规模超过3000亿元。

目前,精选层审核正在火速推进,7月1日打新正式开启,成为目前市场较为关注的一个板块。

交易量方面,也是先升后降。在2017年达到峰值,但是之后一路下滑,至2019年的交易量为826亿。2020年1-6月的交易量为497亿元。

从细分行业来看,科创板以信息科技及电讯和工业产品为主。今年上半年有19家信息科技及电讯公司在科创板上市,占总上市数量的41%;这类公司融资金额为229亿元,占总融资金额的45%。


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